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建设起重机械行业竞争力走势_行业需求变化

标签:起重机械      发布日期:2020-12-25 15:34:22      浏览量:163

  建设起重机械行业2020年度总结来说受疫情影响还是比较大的,但年末都有稳定回升的趋势,但随着疫情得到控制、疫苗持续研发,全球经济降幅出现缩窄,展望2021年经济有望进一步恢复。

  2020年前三季度机械板块业绩一览:增速复苏,行业反弹态势凸显,我们判断,未来机械板块分行业行情将持续复苏,2020年宏观经济修复的驱动下,应加强关注周期板块和在成长板块寻找业绩具有确定性、估值合理的优质标的,现将各主要子行业基本情况、投资框及投资机会架梳理如下文。

建筑起重机械

机械竞争力有望整体提升

  2020年将是各个子行业产业集中度进一步提升的过程。机械行业包含的子行业较多,我们按照各个子行业的行业属性,将机械行业的子行业按照偏周期和偏成长的逻辑进行了划分。偏成长的子行业中,又按照通用设备与专用设备进行了划分。我们将上述划分方法和部分子行业展示如下:

  所谓通用设备,就是产品本身的行业属性并不强,适用于多个行业。一般是标准品,通过渠道商或集成商销售。比如机器人、激光器、工控产品(属于电新行业)等。另一类专用设备,一般是非标准品,专门针对某个细分行业的设备,一般直接销售给工业用户。通用设备与专用设备构成上下游采购关系。一般而言,通用设备的趋势一定程度上能够提前反应下游细分行业的趋势。

设备需求景气有望提高

  2020年疫情冲击全球经济,展望2021经济有望复苏,为行业需求奠定基础。受2020年新冠疫情冲击,全球经济发展承压。但随着疫情得到控制、疫苗持续研发,全球经济降幅出现缩窄,展望2021年经济有望进一步恢复。

建筑起重机械

  我国经济快速恢复,制造业行业收入和利润持续回升,2021年固定资产投资增速有望回升。受疫情冲击,年初我国制造业承压,1-2月制造业营业收入/利润总额分别同比下降19.10%/42.70%,2月PMI达36。近期制造业整体恢复,3-11月PMI连续处于50以上,1-10月制造业营业收入/利润总额分别同比-0.3%/4.2%,指向行业持续修复。从细分行业来看,废弃资源综合利用业、电子器件、计算机等行业收入维持增增长,整体看,先进制造、国计民生类别的行业的收入增速保持回暖。考虑到从企业盈利到企业投资存在一定的时滞,制造业和基础设施建设固定资产投资增速未来仍有望回升。

  海外需求逐渐恢复,利好国内企业提升海外份额。随着疫情得到控制,我国的制造业需求得到改善。从目前看,海外疫情控制弱于我国,但随着疫苗的投放,我们认为海外市场需求也有望复制我国的复苏路径逐渐恢复,近期我国机械设备行业出口交货值的回暖也验证了这一点。而对比国内与海外发达国家的机械公司,我们发现国内企业的复苏较快,有望在未来一段时间的供需缺口下持续保证企业竞争力。

  从近年钢价与企业毛利率情况看,机械行业具有一定成本传导能力。从大制造业看,钢价的短期波动对收入增速的影响不大,而钢价的变化略领先于毛利率,当钢价上涨时,毛利率可能还处于低位,但在几个月后,毛利率即出现回升。从机械行业来看,近年来钢材价格波动对通用、专用、仪器仪表等行业的毛利率影响不大,行业毛利率整体呈现上升趋势。从申万机械板块来看,钢价略领先于板块毛利率中位数,当钢价处于长期通道内时,毛利率与之呈反向变化,但规律性并不强,整体没有表现出毛利率随钢价上升而明显下降,反映行业具有一定的成本传导能力。

建筑起重机械

机械行业竞争力有望提升

  疫情之后,行业复苏新机遇。从机械行业的收入来看,2020年初的疫情影响逐渐降低。随着海外需求逐渐复苏,我们认为21年我国制造业仍将保持景气,而国内机械行业也将继续受益需求回暖。

  制造业投资回暖,零部件及加工搬运设备需求向好。从制造业产业链看,最前端是原材料,然后是相关零部件、加工设备,最后是终端产品和销售渠道。疫情期间制造业收入下降,库存消耗减弱,进而导致库存增加,当行业收入逐渐回暖后,行业进入主动补库存阶段,从投资的周期来看,本轮行业补库存的时间有望超过13-14、16-17年,导致零部件和通用加工设备需求进一步向好。工业机器人、仓储物流装备在2020年已经呈现景气抬升,并有望在2021年持续。但从另一个方面看,随着制造业回暖,原材料价格也会回升,具有成本转移能力的优势企业的盈利能力较为稳定。



 
 
 

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